현재 저의 현재 미국 장기 채권 투자 로직은 다음과 같습니다.
- 솔직히 미국의 30년 만기 금리가 5%를 넘는 건 파격적인 세일입니다.
- 심지어 환율도 내려와서 달러 자산 사기에 나쁘지 않은 상황.
- 물론 장기 금리가 상승하면서 채권 가격이 하락하면 손실이 상당합니다. 하지만 금리가 아무리 높아지더라도 6%를 넘기기 어렵고, 5.5%도 쉽지 않습니다.
- 5.5%라고 하면 현재 가격에서 듀레이션을 고려할 때 약 10~15%의 손실이 발생한다는 뜻입니다. 이는 치명적인 수준은 아닙니다. 테슬람이나 비트맥시면 근지럽지도 않을 듯.
- 단기적으로 장기채 금리가 이보다 높게 상승하더라도 향후 3~5년 동안 장기 채권 금리가 5% 이상을 계속 유지할 가능성은 낮습니다. 즉, 장기채 금리는 언젠가 5% 이하로 떨어질 것이므로 그 전에 처분하지 않으면 원금 손실 가능성이 없다고 가정해도 무방합니다.
- 제 경우 현재 포트폴리오에서 현금 비중이 높기 때문에(60%), 장기 금리가 상승할 때마다 분할 매수하면 손실률이 그리 높지 않을 것 같습니다.
- 현재 주식의 밸류에이션은 역사적으로 봐도 높으며, 지수의 어닝 일드와 장기채 수익률을 비교할 때 후자가 더 매력적입니다.